9月25日，拼多多宣布以“0%到期收益率和0%票息”成功完成总计8.75亿美元可转换债券定价。本次可转债的利率定价区间为0.00% -0.25%，转换溢价定价区间为32.5%-37.5%。
接近本次发行投行的人士表示，由于本次发行出现高倍数超额认购，最终拼多多可转债利率定价为0.00%，创下过去15年中概股科技公司首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的记录。
而最终可转债的转换溢价则按照37.5%的最高上限来定价。按照公司2019年9月24日在纳斯达克市场的30.99美元收盘价计算，相应的最初转股价约为42.61美元。即本次债券的最初转股比例为每1,000美元本金金额可转换为公司的23.4680股ADS。
此前披露信息显示，本次发行中，拼多多具有“发行人赎回权”(Issuer CallOption)：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130%，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。
前述人士对此项条款解读时表示，当这一条款被触发时，公司选择按原价赎回可转债，而股价已经涨了130%，没有投资人会愿意被原价赎回，所以这个条款“相当于一个变相的强迫转股动作”。
按照上述条款，届时如果拼多多股价长期维持在55.39美元以上时，公司可行使“发行人赎回权”。
0%的利息率，创下了自2004年以来科技中概股可转债的最低记录。有分析认为，这代表了资本市场对于拼多多长期价值的强烈认可。
可转债的利息率比普通债券低，原因是资本市场愿意通过降低利息率来换取未来的转股溢价。因此，利息率越低，证明投资者对于企业的未来越乐观。
据统计，在过去十五年间，中国科技企业在国际资本市场发行可转债的利率通常在1%-1.5%之间，部分甚至高达4%。投行人士认为，这是因为与其他成长型企业相比，拼多多已经形成了成熟的商业模式，服务于中国最主流的用户群体，持续高速增长的潜力得到认可。
目前，拼多多平台已拥有4.83亿活跃买家，从用户数上看，已成为中国第二大电商平台。
“发行人赎回条款”已经成为美国高成长科技公司发行可转债中的常见条款。一份统计数据显示，2019年，美国发行可转债的科技公司之中，超过一半都设置了“发行人赎回条款”。
拼多多可转债的顺利发行，意味着在中国互联网发展二十多年之后，拼多多终于成为首家同时实现0%票息和0%到期收益率和设置“发行人赎回”条款的国际科技平台型企业。
上述投行人士认为，这不仅是对拼多多的强烈肯定，也从侧面证明了中国新一代科技企业正在得到国际资本的更多理解与承认。
本轮拼多多可转债发行为无抵押模式，债券将于2024年10月到期。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测，拼多多此次发行的规模将在10亿美元左右。
拼多多方面表示，本次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。
高盛、美林、巴克莱、瑞银为此次发行进行了联合承销。
注：文/联商网，网站：联商网，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。
文章来源：联商网
