何为跨境电商？海淘？代购？跨境电商？
我们今天谈论的“跨境电商”是指以电商方式进行的国际贸易(对一国而言，包括以电商方式进行的进口和出口)
一、国贸新模式：跨境电商
1.大势所趋
1.1全球贸易呈现自由化和便利化新格局
★根据申万宏源S宏观研究成果显示：贸易自由化和便利化是大势所趋，贸易壁垒继续下降
★截至2012年，全球贸易的平均关税已降至约2%，新兴市场也降至10%以下，约75%的国际贸易自由进行；WTO记录的贸易政策中，51%是促进贸易的，而且新增的贸易限制措施呈减少趋势
1.2自贸区是新一轮开放的试验田和起点
★申万宏源S宏观：上海自贸区不是针对单一城市的“政策红利”，而是全国新一轮改革开放的试验田
★全国新一轮改革开放的试验田
与新时期外贸突围目标相吻合，探索新的经济增长点
与深化改革开放相呼应，成为部分制度改革的试点区与展示橱窗
1.3上海自贸区设立拉开跨境电商发展的序幕
1.4中国进出口贸易增长进入平缓期
★寻求新方式/形式(电商)的国际贸易势在必行
★受世界经济复苏缓慢，中国新劳动法实施以来劳动力成本上升等因素的影响，中国进出口贸易增长进入平衡期
1.5跨境电商交易金额近四年增速维持在30%左右
★年跨境电商交易额为3.1万亿元，其中出口2.7万亿元、进口0.4万亿元
★艾瑞预计2014年跨境电商交易额为40000亿元
1.6财政收入增长乏力
中央和地方本级财政收入增长均乏力：从此前20%左右增长降至10%左右
1.7第三方预计2014年海外代购规模超千亿
★中国电商研究中心预计2014年海外代购规模超1000亿元
★空姐代购被判刑
1.8互联网对一切商业模式的改造
更市场化
客户选择更多，选择成本下降(时间成本&经济成本)
更为陡峭的供需曲线更充分竞争的市场
信息不对称：供应商、客户、政府、竞争对手、代理商
更个性化：B2CC2B
规模化地满足个性需求：不受空间限制，收集低密度需求，关键是低成本
C2B互动(预售、定制模式)：精确地、跨越时间收集用户需求，可以控制库存
长尾需求释放vs.长尾供应
1.9中国消费升级和制造业产品输出
★中国人均年收入突破拐点，更讲究消费品质(2014年人均可支配收入突破2万元)
★中国高性价比制造输出全球
★马云：“全球采购，全球销售”→全球消费
2.政策支持
2.1(跨境)电商政策酝酿已久
2004年以来跨境电商发展政策经历三个阶段，支持力度不断加大
2.2跨境电商试点城市逐步推广
★2012年12月，海关总署在郑州召开跨境电商服务试点工作启动部署会，上海、重庆等5个试点城市成为承建单位
★2013年10月，跨境电商城市试点在全国有条件地方全面铺开
★截至目前，海关总署明确可以做跨境电商进口试点的城市有7个
2.3海关总署一直在行动
★2014年1月14日，海关总署发布第12号公告：新增“电商9610”编码，清单核放、汇总申报
★2014年7月23日，海关总署发布第56号公告：强调进出境“货物清单”制度及监管、申报制度
★2014年7月30日，海关总署发布第57号公告：增列“保税电商1210”编码，保税模式获认可
2.4国务院首次提出“互联网+”
★2015年3月5日，十二届全国人大三次会议上他总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划
★2015年3月25日，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合。。。(发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、公安部、人民银行、银监会、证监会、保监会、网信办等负责)
2.5中国(杭州)跨境电商综试区获批
2015年3月12日，国务院同意设立中国(杭州)跨境电子商务综合实验区
2.6电子商务不仅仅是“虚拟经济”
2015年4月1日，国务院常务会议确定加快发展电子商务措施，他强调电子商务不仅仅是“虚拟经济”
2.7商务部2015电商工作要点印发
2015年4月3日，国务院商务部办公厅印发《2015年电子商务工作要点》
2.8其间还有更多相关政策出台
★2015年1月29日，国家外汇管理局将跨境电商单笔交易金额上限自1万美元提高至5万美元
★2015年3月10日，随着中韩自贸区谈判完成威海成为对韩“跨境电商出口黄金通道”
★2015年3月23日，国家质量监督检验检疫总局出台《关于深化检验检疫监管模式改革，支持自贸试验区发展的意见》支持跨境电商发展
3、业务实操
3.1跨境电商通关模式分三种
★现行跨境电商成交商品，主要通过货物、快件和邮件等三种不同方式通关
★快件方式通关5%比例为按个人自用物品向海关申报(即抽检比例)
★邮件方式报关为个人自用物品，实行建议申报(关)制度
3.2跨境电商进口试点业务模式主要有2种
若跨境电商试点品类和城市进一步放宽，保税进口模式更能提高消费者购物体验
3.3跨境电商业务流程繁杂
★跨境电商(含进口和出口)业务流程：商品(内容)、通道(渠道)、消费者(用户)
★业务流程繁杂，经验、能力要求高
3.4跨境电商应“时&势”而生
跨境电商产业链主要有三类玩家：生产商/制造商、跨境电商企业(含配套服务企业)、消费者/批发商/零售商(用户)
3.5公共服务平台对接实现三单匹配
“三单匹配”：支付信息、物流信息和订单信息交叉验证、匹配
3.6跨境电商监管中心
跨境电商(含进口、出口)在保税监管区、海关监管区进行操作
3.7跨境电商三种模式详细操作流程
★以重庆为例，一般出口、一般进口和保税进口详细操作流程，含6-7个不同环节，主要在于企业备案、商品备案等
★跨境电商出口关键在于退税等、进口主要在于税款缴纳
二、投资策略：“爆款”标的
(一)跨境电商“爆款”标的
1跨境电商交易暂以出口和2B为主
★2013年进出口总额25.8万亿元，跨境电商占比11.9%
★跨境电商以出口为主，2013年出口交易额为2.7万亿，占比88.2%
★跨境电商按2B和2C分类，2013年跨境电商2B交易额2.9万亿，占比93.9%
2跨境电商进口2C市场成长性最高
★三中跨境电商交易额统计：艾瑞研究、中国电商研究中心和海关总署
★中国电商研究中心预计2014年海外代购规模超1000亿元
★预计2017年跨境电商进口2C交易额约1500亿元，较2014年增长2.6倍
3跨境电商应“时&势”而生
★国际贸易趋势：客户(批发商/零售商/消费者)、订单、自由化(试点城市)
4预计到2017年跨境电商交易额将达到8万亿元
★2013年跨境电商交易额为3.1万亿元，其中出口2.7万亿元、进口0.4万亿元
★跨境电商进口比例将自2013年的11.8%增至2017年的16.2
5跨境电商的“痛点”将成为商机
★跨境电商发展初期的“痛点”：支付、物流、报关、商检、售后
6静态测算跨境电商供应链服务市场6200亿元
★跨境电商产业链：电商平台、第三方轻资产配套服务商(供应链服务)、重资产物流公司
★我们最看好第三方轻资产配套服务商，创造性将其称之为“跨境电商供应链服务业”→WHY?需求刚性、用户体验、规模经济
★行业催化剂：①电商立法、②试点城市扩围、③试点品类扩展、④新平台
(二)曲线之美
1现实中的5年10倍标的
★网宿科技——2009年至2015年，按最低、最高股价计算累计上涨15倍
2财务数据是股价上涨的主要驱动力
★曲线之美：2011年是公司营业收入和利润爆发式增长的拐点
★营业收入：自2009年的不足3亿元增长至2014年的19亿元
★净利润：自2009年的不足4000万元增长至2014年的近5亿元
★收入增长提速的拐点：2011Q1
★2011年Q1公司营业收入增长开始提速：2011Q1同比增长43%，之后均保持在50%左右
★2011Q2净利润增长开始提速：2011H1同比增长32%，之后平均增速为109%
3内容高速增长vs.用户体验要求提升
★中国网页数量2010年达600亿个，2009/2010分别增长109%和79%YOY
★全球移动数据总流量在2010-2012实现巨幅增长，2012Q31000TB
★内容高速增长与用户体验要求提高的矛盾→CDN加速服务需求
(三)现实引领梦想
1流量巨幅增长前夜
★2013年和2014年类似于CDN行业爆发式增长的2009年及2010年：均属于流量爆发式增长前夜
★参考CDN行业，我们认为2015年可能是跨境电商供应链服务业投资元年
2服务提升用户体验
3轻资产且规模效应显著
★代表性公司流动资产占总资产比例均不超过20%
★当然不是没有细微差异
★规模效应：
采购折价能力
客户议价能力
单位成本
4跨境综合物流市场集中度有望逐步提升
★跨境综合物流市场CR10为8.6%，相对分散VS.CDN市场接近双寡头
★在资本/机制(政策)/技术的驱动下，我们认为跨境综合物流市场集中度有望逐步提升
三 、重点公司推荐
跨境电商产业链投资标的梳理
附录
进口跨境电商平台梳理
跨境电商论坛列
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文章来源：亿邦动力网
