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富士康IPO 估值6000亿的超级独角兽来了

融资中国 2018-05-14 13:21

5月11日晚间,证监会发布公告,核准富士康的首发申请。富士康及其承销商将于上交所协商确定发行日程,并刊登招股文件。

就在两个月前,经过证监会第十七届发审委审核,富士康工业互联网股份有限公司(以下简称富士康)A股首发申请获得通过。从2月1日递交招股书申报稿到今天过会,富士康仅仅用了36天,创造了A股IPO审核的最快纪录。

虽然一直被炒“史上最快过会”,但事实上,从过会到拿到批文,此前拿到IPO批文的药明康德更为迅速。药明康德不仅是首只通过IPO上市的中概股,也是上市速度最快的独角兽公司。

就在证监会发布消息前,还有媒体质疑富士康是否会因募集资金规模过大而折戟,这也与药明康德不无关系。药明康德之所以率先拿到IPO批文,很大程度上在于其“折价”上市,即募集资金规模大幅缩水。4月16日,药明康德在上交所网站披露的《首次公开发行股票初步询价及推介公告》显示,其IPO发行数量不超过1.04亿股,预计募集资金使用额为21.3亿元,较公司此前预披露的57.41亿元减少63%,计划投资项目也由10个调减为4个。

超级独角兽来了 全年营收高于银行

从富士康的体量和市场地位来看,它在财务数据上绝对属于“独角兽”级别。

根据招股书申报稿,本次A股IPO的富士康股份其实是属于富士康大集团的一部分被拆分上市——它是从鸿海精密(其集团母公司)旗下剥离通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务打包上市。这三项业务都是符合新经济、新技术概念。

即便被分拆上市,本次上会的富士康公司营收规模也令人咂舌——2015~2017年,富士康股份营收分别高达2728亿元、2727.12亿元、3545.44亿元,年均复合增长率为14%。

3000亿的营业收入,这是什么概念?

根据东方财富Choice数据显示,富士康2016年营业收入在A股上市公司营业总收入可以排到第15位,甚至高于交通银行等很多金融企业。

但富士康的毛利率和净利率都不高。2015年~2017年,公司归属于母公司股东的净利润分别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元,综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%,净利率在5%左右徘徊。因此其净利润金额在A股所有上市公司中排名大约20多名的位置。

总市值将达6435亿元

在股权结构上,富士康由台资企业、“世界代工大王”鸿海精密间接控股94.223%,是一个货真价实的台资/外资企业。在募投项目方面,富士康8个IPO募投项目的投资额272.532亿元,其中,有关新经济项目的投资额49.7076亿元,占比不足两成,制造业投资额222.8244亿元,超过八成。从原材料采购和客户结构看,其主营业务的性质为机械制造业,代工“气质”未变。同时,富士康近三年综合毛利率略高于10%,净资产收益率连年下滑。

富士康的最终实际控制人是鸿海精密,该公司的创始人是郭台铭,也就是我们所熟知的“代工巨头”。坊间传,鸿海与红海同音,鸿海精密既是在“工业红海”中搏杀,这与代工有异曲同工之妙。

鸿海精密通过一系列海外企业和直接持股公司对富士康分散持股,总持股比例达到94.223%,其他股东仅持有5.777%。

这一系列中间的持股公司包括Foxconn(Far East)Limited、宝鑫国际投资股份、雅佳控股有限公司、AdvanceAutomationHoldingCo.,Ltd、AmbitInternationalLimited等。直接持股公司中以中坚企业有限公司持股比例最高,为第一大股东,持有富士康41.1443%的股份。其他直接持股公司和持股比例分别为深圳富泰华持有24.6234%、Ambit Cayman持股10.7316%、深圳鸿富锦持股9.2289%、郑州鸿富锦持股3.3728%、雅佳控股持股1.8454%等等。

富士康互联网2017年每股收益约0.90元,按照发行A股占发行后总股本的10%,即17.726亿股,发行后总股本约195亿股,届时富士康互联网每股收益约0.81元。

目前A股电子设备及服务行业加权平均市盈率约40.9倍,上市后较合理的股价约33元,那么, 富士康互联网总市值将达6435亿元,成为A股市值最高的外商控股上市企业。

文章来源:品途商业评论

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